1、基建投資托底 工程機械銷量增長明顯

根據中國工程機械工業(yè)協會挖掘機械分會行業(yè)統(tǒng)計數據，2020 年1-7月納入統(tǒng)計的25家主機制造企業(yè)，共計銷售各類挖掘機械產品189535臺，同比增長26.7%。

國內市場銷量172146臺，同比增長27.5%。出口銷量17389臺，同比增長20.0%。2020年 7月，共計銷售各類挖掘機械產品19110臺，同比增長54.8%。國內市場銷量16253臺，同比增長59.5%。出口銷量2857臺，同比增長32.5%。

旺盛的基建需求也帶動了挖掘機市場。根據CME工程機械網的調查，8月挖掘機（含出口）銷量有望達20800臺，同比增速50%左右。8月的高增長主要是國內需求帶動的。期內國內市場銷量有望達到18500臺，同比增速60%左右；出口市場銷量有望達到2300臺，基本持平。

2、基建資金面繼續(xù)支撐挖掘機采購需求增增長

從專項債情況來看，2020年1-8月累計發(fā)行28972億元，同比增長45.4%；去除棚改和土儲項目后，同比增長207.3%。從資金面來看，1-8月基建相關專項債的同比高增將驅動基建需求持續(xù)增長。

旺盛的基建需求與今年以來新增專項債規(guī)模的擴大有關。財政部數據顯示，2020年我國全年安排新增專項債券3.75萬億元，比上年規(guī)模增加74.4%。截至7月14日，各地已發(fā)行新增專項債券2.24萬億元，規(guī)模同比增加58%。

3、需求回暖，基建投資反彈可期

“隨著雨水天氣影響漸弱，建材需求季節(jié)性好轉是大概率事件，基建投資增速有望進一步提升?！?span>

業(yè)內人士認為，多地重大項目密集開工建設，鋼鐵、水泥、挖掘機等建材、建筑設備需求大增，未來數月基建投資增速有望穩(wěn)步反彈。

數據來看，近幾個月，基建投資降幅收窄，房地產投資增速轉正。

全年基建投資增速有望實現兩位數增長。中金公司預計下半年基建增速或達10%-12%，全年增速或達5%-8%。

4、市場聚焦龍頭：盈利能力持續(xù)增長

近年來，工程機械市場集中度進一步提升，加上設備更新換代的需求，行業(yè)走出低谷，整體盈利水平改善較為明顯，國產工程機械龍頭份額持續(xù)提升。

中國工程機械工業(yè)協會統(tǒng)計數據顯示，2019年納入統(tǒng)計的311家工程機械行業(yè)企業(yè)，共實現營收6681億元，同比增長12%。其中，前4家企業(yè)共計實現營收1974億元，占工程機械行業(yè)總營收的30%。2020年上半年，工程機械板塊仍維持較高景氣度，行業(yè)集中度進一步提升。

從行業(yè)層面來看，替換周期延續(xù) 對行業(yè)需求增長形成有力支撐，在市場集中度不斷提升的趨勢下，國內龍頭企業(yè)憑借渠道、服務等綜合優(yōu)勢市占率有進一步上行空間，關注建議三一、徐工、中聯。

5、全國各地重大基礎設施加大開展力度

國家發(fā)改委新聞發(fā)言人孟瑋日前表示，按照規(guī)劃，近期要實施13個城際鐵路和5個樞紐工程項目，總里程約775公里，計劃總投資4741億元，這些投資將在投資周期內完成。

福建238個重大項目集中開工，總投資2346億元，其中基礎設施項目59個，總投資482億元；

還有多個省市，近期都表示有上千億的基建項目落地，重大基礎設施加大開展力度有利于拉大工程機械需求。

6、看好工程機械全年高銷量

隨著財政政策在下半年進一步發(fā)力，基建投資還會繼續(xù)帶動工程機械銷量高增長。

中泰證券指出，上半年挖掘機市場行情火爆，銷量持續(xù)超預期，預計下半年仍將保持高增長。浙商證券預計，全年挖掘機銷量有望近30萬臺，增速超25%。持續(xù)看好挖掘機產業(yè)鏈。